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读者评《重估思摩尔:失误,危机与出路》

2024-01-04
两个至上
2024-01-04
1月3日,两个至上发布了题为《重估思摩尔:失误,危机与出路》的文章。该文章发布后,引发了众多读者讨论,两个至上筛选了部分观点,为读者提供更全面的思考思摩尔问题的视角。

【两个至上快讯】1月3日,两个至上发布了一篇深度文章,题为《重估思摩尔:失误,危机与出路》。文章发布后,立即引起了电子烟行业内广泛的讨论。

 

两个至上对截至目前的各方观点进行了综合总结,旨在为读者提供更全面的思考思摩尔问题的视角,更好的进行探讨。

 

以下是各方观点:
 

@migao快快长大
 

(1)错过一次性业务跟两个大客户发力太迟有很大关系,思摩尔是代工业务,再好的技术客户不用也是白扯,这是他这个角色的天然被动,如果英美烟草更早布局一次性,思摩尔自然也不会落后这么多,毕竟一次性的技术含量低,思摩尔的原始积累足够满足产品需求。

 

(2)延展一下推测,英美烟草不那么快做一次性,实际也不是后知后觉,而是不想让自己那么快进入恶性竞争,在22年以前对一次性不会兴起应该还心存侥幸,毕竟一次性和换弹的毛利率差距太大了。后来发现,趋势担不住,只能亲自下场。比起利润,面临市场份额的丢失更可怕。

 

(3)所以基于以上2点,思摩尔一次性落后市场可能也就有了意料之外情理之中的悲情色彩。

 

(4)大客户博弈和大客户供应链成本优化需求,在过去1年在英美烟草和relx身上已经体现很明显了,英美烟草今年一次性的业务有50%甚至更多都放在合元那边,虽然今年推出了多款产品,但主力老款和一个主打新款已经是合元主导了,这个直接导致了思摩尔年初放出的一次性业务40亿的目标落空,如果不转移给合元,思摩尔今年一次性的业务应该有50-60,而实际我预估今年应该就35左右。悦刻也一样,国内市场已经从思摩尔独供变成了思摩尔合元和卓力能一起做,而在海外市场,这一块我没有数据,但我保守估计思摩尔只占不到40%了。

 

@1加油哈哈哈

 

全文对思摩尔的合规性只字未提,如pmta,这是其不进入美国市场的根本原因;欧洲市场上一次性企业入场时做的是大口数,违背了TPD的规则,这也是思摩尔没有和这些企业合作的重要原因,因此,思摩尔目前的状况是很多政策原因导致的,和研发没啥关系。此外,思摩尔的研发投入有一半用在了HNB产品上,并非全都在一次性产品上,这些文章没有提到。

 

@999朵玫瑰:

 

印象中,这好像是对思摩尔分析最详细的一篇文章了,读了几遍,既为一只庞然大物受挫而感到怅然,但同时也因看到了一些希望能感到慰藉。我是一个很相信时间能量的人,也是相信世界秩序的人,对于电子烟要走的路还非常长,市场总会走到不再以关心增长数据为第一要务的时代,当那时候,谁的产品足够安全与拥有足够的信任感,谁才是最后的赢家。生意场上总是流传这么一句话,不要比谁活得风光,要比谁活得更长——没错,我觉得思摩尔是那个永远都会在牌桌上的公司。

 

@匿名用户
 

思摩尔错过了最好的海外发展时期,这既是战略误判,也是他们难以忽视外部的监管,他们是有长期规划的一类公司,他们也没有在大选择上犯过原则错误,但中国与海外是两套市场,本来就应该有两种打法。不过思摩尔至少辉煌过,只是在外部资本炒作后,现在显得愈发沉寂。

 

@匿名用户

 

对思摩尔的投资是长期的,是对电子烟合规监管和类烟草产品监管趋势的认同。受限于上市公司合规要求,思摩尔不可能大面积放开生产订单。受限于烟草行业寡头化格局,思摩尔也必须继续维护好头部关系。短期来看,电子烟市场还没到强执法的合规时代,那么思摩尔的第二次腾飞期就不会到来。作为技术驱动企业,思摩尔还是得赌注在雾化技术上的迭代和创新能力,赌注工厂成本控制能力,赌注新雾化技术消费品成为爆品,现在一切都为时尚早。


甚至云雾消散那天,是不是思摩尔走到最后也不好说。

 

@雪球用户愈曲折愈见大风景

 

分析的不错,但不知道作者是有意还是无意忽略了一点,就是合规的重要性及强监管对竞争的影响,悦刻思摩尔的成功是在当时没有强监管的环境下取得的,能从一种厂商和品牌中脱颖而出证明了其能力,但后来的行业强监管,明显对于这种头部企业影响更大,新进入的中小厂商可以利用监管漏洞进行渗透,开发新产品也不受约束,而悦刻思摩尔则被捆住手脚,在一个极其有限的空间里腾挪,这种竞争是不对等的,其市场份额的下降,除了没有赶上电子烟消费迭代外,不平等的竞争应是主要影响因素。但跑得快不代表跑得远,在监管角度看,烟是有“原罪”的,因此电子烟合规合法及ESG建设,才是企业能坚持长跑下去的最基本保障,这一点悦刻和思摩尔的能力显然比其他新势力要强太多,但往往也被人忽视。

 

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