两个至上App
全球领先的雾化科技媒体和智库
下载App
App内打开
中文站
中文站
英文站 - English
西语站 - Spanish
俄罗斯站 - русский язык
下载APP
扫码下载
两个至上APP
国内

中金公司:上调思摩尔国际目标价47%至11.5港元

2024-06-20
两个至上
2024-06-20
中金公司指出,随欧美等监管强化、新品销售向好、海外需求延续旺盛,思摩尔电子烟多品类后续成长性有望稳步向好,全球市场份额有望提升,加热不燃烧(HNB)、雾化美容与医疗等新业务亦有望逐步迎来收获期,中金公司维持思摩尔国际跑赢行业评级,上调目标价47%至11.5 港币。

【两个至上快讯】6 月 19 日,中金公司发布报告《思摩尔国际(06969.HK):雾化电子烟多品类稳步向好 HNB等新业务有望迎来收获期》,其内容指出,随欧美等监管强化、新品销售向好、海外需求延续旺盛,公司电子烟多品类后续成长性有望稳步向好,全球市场份额有望提升,加热不燃烧(HNB)、雾化美容与医疗等新业务亦有望逐步迎来收获期,中金公司维持思摩尔国际跑赢行业评级,上调目标价47%至11.5 港币

 

中金公司列举的理由如下:

 

1、新品开拓向好、本地化运营能力提升,电子烟多品类成长性有望稳步向好。

  • 1)一次性:海外多市场一次性终端需求维持旺盛,随大客户新品推广向好、新客户获取顺利,公司一次性产品有望延续增长
  • 2)APV、THC:随新品产品力强化、产品矩阵优化、海外本地团队与渠道搭建完善,自有品牌APV有望持续快速成长、THC成长性有望恢复;
  • 3)换弹式:公司与Vuse alto等大客户长期深度战略合作,供货价有望维持稳定,高基数及非法产品扰动下短期或有所承压,2H24 有望企稳向好

 

2、海外电子烟监管强化,利好思摩尔等龙头中长期份额提升。

  • 1)欧洲:英国计划于2025 年4 月起全面禁售一次性电子烟,不可充电或换弹等电子烟产品后续销售或受限,据海关总署,3 月起我国出口至英国的一次性电子烟下滑明显,换弹式等产品出口恢复较快成长;
  • 2)美国:当前美国多州通过电子烟产品登记法案,各州可参考FDA的PMTA审核自行确定该州的电子烟产品白名单,并规范产品、渠道等监管体系,有望助力合规电子烟品牌成长向好。其认为,随海外监管推进、力度强化,后续非法产品及一次性电子烟占比有望回落,换弹式、APV等有望承接部分消费需求,公司作为研发与制造能力领先、多品类合规经营的龙头有望持续受益监管规范化,中长期伴随大客户共同提升全球份额。

 

3、新业务有望迎来收获期,看好公司作为研发优势领先的全球雾化科技龙头,后续多业务协同成长前景。其认为,公司坚持研发投入护航中长期成长,预计公司2022-24E累计研发投入超45 亿元,后续新业务有望迎来收获期,

  • 1)HNB:据弗若斯特沙利文,2028 年全球HNB出厂端市场规模约194.2 亿美元,对应2023-28 年CAGR 18%,公司持续前瞻研发创新加热技术,有望提供差异化的使用体验,后续有望与海外大客户顺利合作,成为中长期成长新支柱;
  • 2)雾化美容及医疗:公司3 月已推出“岚至”雾化美容产品解决方案,C端与B端销售有望同步推进,用于治疗慢阻肺、哮喘等雾化式给药产品研发进程顺利,后续雾化医疗业务有望逐步迎来收获期。

 

最后,中金公司决定维持盈利预测不变,现价对应24/25 年31/26 倍P/E。维持跑赢行业评级,基于新业务有望迎来成功打造、发展前景广阔,上调目标价47%至11.5 港币,对应24/25 年41/34 倍P/E,有20%上行空间。

 


 

相关阅读:

中金:予思摩尔国际目标价51.5港元,评级为“跑赢行业”

2020 年 8 月,中金授予了思摩尔国际(06969)目标价51.5港元,评级为“跑赢行业”。其当时称,公司在目前的烟草行业中处于有利位置,中金预计,伴随美国 PMTA推进、全球监管政策更加规范明晰,公司市场份额有望进一步向龙头公司集中;未来新客户拓展、新领域延伸、并购整合等有望成为公司重要成长点。

 

思摩尔技术品牌FEELM在迪拜全面亮相创新系列解决方案

FEELM在迪拜电子烟展(DWTC)全面亮相了10个蓄力已久的创新系列解决方案。针对不同市场消费者的痛点,这些解决方案或单一攻破,或组合出击,通过技术创新带来了产品体验的全方位升级。

 

版权声明

本文章由深圳两个至上科技有限公司原创或转载自已明确标注原始信息来源的第三方信息源。文章的版权及许可使用权归深圳两个至上科技有限公司或原信息来源所有。未经授权,任何机构或个人不得擅自复制、转载或以其他方式使用本文内容,否则本公司将依法追究其法律责任。如需处理版权相关事宜,请联系:info@2firsts.com


AI辅助免责声明

本文可能借助AI技术以提高翻译和编辑效率。然而,由于技术限制,AI可能存在错误,因此读者应参考本文所提供的信息来源以获取更准确的表述。

本文内容不应作为任何投资决策的依据或建议,2Firsts不对因内容错误而导致的直接或间接损失承担任何责任。


警示:

1.本文仅供产业技术、政策等专业研究之用,文中提及的品牌、产品仅为客观描述之目的,不构成对任何品牌或产品的推荐或推广。

2.各类尼古丁产品(包括但不限于卷烟、电子烟及加热不燃烧产品)均对健康存在危害。请严格遵守所在国的相关法律和使用规定。

3.本文内容禁止未成年人阅读或传播。

全球首发“即抽即停”产品PTH MASTER,合元集团开启加热烟新时代电子烟物流服务商精选合集以合规驱动全球化发展——2Firsts 合规解决方案
推荐阅读
俄国家杜马拟支持全面禁售电子烟 法案待政府正式提案
俄国家杜马拟支持全面禁售电子烟 法案待政府正式提案
俄罗斯国家杜马议长沃洛金表示,议会准备支持全面禁止电子烟销售的法案,但前提是该法案由政府正式提出。工业与贸易部长阿里哈诺夫已公开表态支持全面禁售电子烟,认为这是应当被例外禁止的产品。此前,国家杜马议员已起草相关法案,计划禁止电子烟及其烟油的流通、生产和制造设备的持有。
新闻
06-04
价值150万美元走私烟草被菲律宾海关查获 PMI、JTI发声支持执法行动
价值150万美元走私烟草被菲律宾海关查获 PMI、JTI发声支持执法行动
菲律宾海关局在布拉坎省查获价值150万美元的走私卷烟,涉及多个品牌。此次行动得到菲莫国际、日烟国际的赞赏。
新闻
04-28
美国麻省总医院研究显示:“伐尼克兰”提升年轻人电子烟戒断率达50%
美国麻省总医院研究显示:“伐尼克兰”提升年轻人电子烟戒断率达50%
美国麻省总医院研究显示,口服戒烟药物“伐尼克兰”能显著提高16至25岁年轻人戒除电子烟的成功率。在12周试验中,50%的用药组成功戒烟,远超安慰剂组的14%。六个月后,维持戒断的比例为28%。
新闻
04-24
阿根廷议员呼吁:电子烟禁令需严格执行
阿根廷议员呼吁:电子烟禁令需严格执行
阿根廷图库曼省议员批评政府未执行电子烟禁令,呼吁政府采取行动保障公众健康,履行对人民的承诺。
新闻
04-29
泰国加强打击电子烟消费者,最高可判五年监禁并处以高额罚款
泰国加强打击电子烟消费者,最高可判五年监禁并处以高额罚款
2024年4月,泰国政府宣布将加强打击电子烟消费者,相关人员将被视为“收受走私品”,最高可判五年监禁并处以高额罚款;泰国严打两个月,电子烟使用与销售下降超80%。
新闻国际
04-24
马来西亚副总警长:电子烟成合成毒品新工具,呼吁各州禁售
马来西亚副总警长:电子烟成合成毒品新工具,呼吁各州禁售
马来西亚副总警长表示,电子烟正被滥用为新型合成毒品的工具,呼吁各州在等待联邦立法期间主动禁止销售。
新闻
04-18
马来西亚登嘉楼州电子烟禁令引争议 电子烟协会质疑合规性并呼吁延期
马来西亚登嘉楼州电子烟禁令引争议 电子烟协会质疑合规性并呼吁延期
马来西亚登嘉楼州将于8月1日起实施电子烟销售禁令,引发马来电子烟商协会登嘉楼分会担忧,称该措施或导致贸易商每月高达115万美元的损失,并质疑禁令合法性。
新闻
04-28
印尼将设卷烟尼古丁与焦油限值 2026年6月起生效
印尼将设卷烟尼古丁与焦油限值 2026年6月起生效
印度尼西亚政府计划于2025年6月前设定卷烟尼古丁和焦油上限,并于2026年6月起实施,以降低青少年吸烟率。配套措施包括禁止单支烟销售、限制校园周边售烟与广告、提高包装健康警示比例及统一包装设计。
新闻
04-30
韩国烟草发布2025年Q1财报:净利润同比下降9.7%至1.8亿美元,加热烟草“lil Hybrid”国内营收升6.5%
韩国烟草发布2025年Q1财报:净利润同比下降9.7%至1.8亿美元,加热烟草“lil Hybrid”国内营收升6.5%
KT&G报告称,2025年第一季度合并营收1.5万亿韩元(10.7亿美元),同比增长15.4%;净利润2,579亿韩元(1.8亿美元),同比下降9.7%。加热烟草产品“lil Hybrid”在韩国市场营收同比增长6.5%。
国内
05-08
ELFBAR呼吁英政府统一行动 强化一次性电子烟禁令执法
ELFBAR呼吁英政府统一行动 强化一次性电子烟禁令执法
ELFBAR对英国政府即将于6月1日实施的一次性电子烟禁令表示支持,同时呼吁政府采取全国统一的执法措施,以防止非法市场增长、保护守法零售商。ELFBAR强调应尽快出台明确指导方针,愿与政府协作推动法规的有效执行。
新闻
05-07
温馨提示
本网站仅供产业从业者、研究者等专业人士访问。无关人员请勿进入!
未成年人禁止访问!
确认我已满21周岁
我未满21周岁
本网站不包含任何烟草、电子烟产品广告、销售信息。